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　　理想汽车6月销量同比大跌24%，市场份额面临对手“蚕食”|公司观察

　　交付新车3.63万辆，环比下滑11%，同比大降24%——刚刚过去的6月份，理想汽车（02015.HK）的交车数量明显下滑。而在今年5月，该公司交付新车4.08万辆，同比增长16.7%

　　理想汽车7月1日晚间披露了上述数据。公告还显示，今年二季度，该公司共交付汽车11.1万辆，相较上年二季度为10.86万辆，也减少了2000多辆。

　　由于交付数据同比大跌，理想汽车7月2日收盘跌3.18%，报收103.6港元。

　　业内人士认为，从过去两年来看，理想汽车单车平均净利润不断下滑，让投资者产生了该公司业绩“并不理想”的印象。接下来，赛力斯（601127.SH）等主要竞争对手，还将赴港上市融资，理想的竞争压力将会越来越大。

　　二季度交付数据披露前，美团-W（03690.HK）首席执行官兼理想汽车非执行董事王兴，已经大手笔套现理想汽车。加上多位高管早前减持，部分投资者对该公司经营确定性产生担忧。业内人士称，主要股东和高管的减持，都是投资者应当警惕的信号。

　　市场份额竞争更加激烈

　　理想汽车在最新公告中解释称，销量的变化，体现了该公司为长远发展而升级销售体系所带来的短暂影响，有信心在一款重要新车上市前完成组织升级，以更好的组织能力迎接新的产品周期。

　　“目前我们正在全面升级销售团队，以保证全产品序列的高效运营。”理想汽车董事长兼CEO李想说。

　　有香港分析师向第一财经分析，赛力斯（601127.SH）、零跑汽车（09863.HK）等竞争对手，在增程式技术上进一步发力，将会继续威胁理想汽车的市场地位。各种新产品不断推出后，消费者选择越来越多。另一方面，目前赛力斯和奇瑞汽车等竞争对手，正在筹划香港上市，融资规模比较大，且有望在年内完成，而比亚迪（002594.SZ，01211.HK）已在3月融资约434亿港元。主要竞争对手持有大量资金，将对理想汽车经营造成越来越大的压力，市场份额可能被进一步蚕食。

　　财务数据显示，2023年一季度，理想汽车实现了1.78万元的单车平均净利润。到了2025年一季度，这一数字已经降至不到0.7万元/辆，累计降幅超过六成。

　　也有港股私募人士认为，4月底以来，铜、铝等主要工业品大幅上涨，沪铜再次超越8万元/吨大关，沪铝再度突破20000元/吨大关，给汽车企业造成一定的成本压力，原材料上涨而车价却无法上涨，导致成本压力难以转嫁给消费者。

　　提到汽车行业的融资，奶酪基金投资经理潘俊向第一财经分析，汽车本质上是资金密集型行业，尤其在新能源产业转型、技术升级的阶段，更离不开人才的聚集和资本的投入。在研发投入方面，电池、电机、电控等三电技术持续迭代，高阶智驾技术处于产业爆发的初期，仍需大量人力和资金投入研发。

　　王兴减持、高管套现

　　港交所权益披露信息显示，6月10日至6月13日，王兴累计减持理想汽车573.7万股，减持均价在109港元到118港元之间，套现总共超过6亿港元，持股比例则从20.94%下降到20.61%。

　　从2023年一季度开始，王兴就陆续减持理想汽车。2023年3月20日，王兴持有理想汽车22.57%的股份，持股数量为3.9亿股。到了2025年6月13日，持股数量已降至不到3.68亿股。两年多时间内，王兴累计减持比例接近2%。

　　港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经分析，王兴继续减持理想汽车，从行动上看，是他作为个人投资者的一种资金调配行为。考虑到他仍持有相当数量的理想汽车股份，这表明他对公司依然抱有信心，但同时也可能是为了实现投资收益或满足其他个人财务需求。

　　某港股私募人士则认为，对王兴而言，美团外卖等主营业务面临着京东集团（09618.HK）等对手激烈的竞争；而理想汽车也存在行业竞争压力。王兴本人并不参与理想汽车管理，相比美团而言，理想汽车会是一个更合适的套现对象。

　　根据港交所权益披露信息，2024年12月18日，理想汽车首席财务官李铁减持了该公司40万股，理想汽车联合创始人、总裁兼总工程师马东辉则减持了9.67万股。有投行人士分析，理想汽车高管的减持发生在去年12月，谈不上是业绩敏感时期，也被交易规则允许，但会让外界产生这些内幕知情人士对公司未来业绩的担忧的联想。